世邦魏理仕:永利澳门澳门市场份额有望增加

世邦魏理仕:永利澳门澳门市场份额有望增加

世邦魏理仕表示,有鉴于永利澳门在高端中场的过往战绩及吸引原贵宾客户的能力,该公司未来几年可能会在澳门的博彩市场中占有更大份额。

世邦魏理仕分析师John DeCree在周二的一篇报告中写道,普遍预计永利澳门今年将恢复至2019 年收入的66% 和2019 年EBITDA 水平的73%,远低于对全澳收入及EBITDA分别恢复78%及87%的预期。他指出:「从历史上来看,永利在其营运的包括澳门在内的每个市场的收入都超过其公平分额。」

「2019年,永利在澳门的每项数据都超过平均份额,」其补充道。

针对澳门政府最近宣布的赌台和角子机供应分配,DeCree 指出,永利澳门在2019 年经营着全澳约10.5%的赌场酒店客房和9.5% 的赌台,但在GGR及EBITDA方面分别抢占了14.8%和14.6%的份额,分别超过客房及赌台公平份额约500及400多基点。

根据12月签署的新的10年博彩经营权,永利将管理约9.5% 的酒店客房和赌台,但DeCree 表示,一致认为该公司将获得11.5% 的收入和EBITDA份额,相对于其公平份额代表约200 个基点的溢价,未及该公司2019 年历史溢价的一半。

「鉴于潜在的较小市场,以及贵宾客集中程度的降低,一些营运商可能不会利用所有分配赌台容量,」DeCree 写道,「如果永利能够成功整合最高价值的客户群并最大限度地提高每张赌台及每间客房的盈利能力,则可能会赚得比其公平份额更高的溢价。」

「虽然我们理解永利对贵宾博彩的相对历史敞口可能会推迟最初的强劲复苏,但相信该公司将能够在中长期内,将部分传统贵宾博彩业务整合到利润率更高的高端中场市场渠道中去。」

「随着贵宾博彩系统的颠覆,我们预计市场将重新分配遗留的贵宾博彩业务,特别是
来自资源不足的第三方服务提供商的业务。当客户在休闲消遣地点有更多的选择时,永利应该能够利用其最好的市场资产基础,并通过整合一些被取代的高端客户群,来获得超过其公平份额的份额。」

DeCree同时表示,永利也可能会在「规模较小的贵宾市场上获取更大的份额。」

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