惠誉：马来西亚云顶前景稳定，反弹需要时间

根据周三发布的一份备忘录，惠誉评级公司已确认赌场运营商云顶马来西亚有限公司的长期发行人违约评级为“BBB”，即投资级别。该评级机构表示，该公司的前景保持“稳定”。

不过，该机构表示，已将云顶马来西亚的独立信用状况（SCP）从“BBB”下调至“BBB-”。它还表示，已将云顶马来西亚全资子公司云顶纽约有限责任公司的“BBB-”评级置于“负面评级观察”。

根据惠誉“对母公司支持云顶马来西亚的高额激励的评估”，云顶马来西亚的评级“与其强49%的母公司——马来西亚企业集团云顶有限公司相当”。

云顶马来西亚 SCP 的下调是由于惠誉估计该赌场公司的息税折旧摊销及租金前利润 (EBITDAR) 净杠杆率（包括帝国度假村公司）“到 2025 年将保持在 3.5 倍以上”。

云顶马来西亚经营赌场综合体云顶名胜世界（资料照片），这是马来西亚唯一获得许可的赌场财产。该集团还在美国、巴哈马、英国和埃及经营赌场。

该公司还与帝国度假村有联系，后者在纽约州北部经营着全方位服务的赌场名胜世界卡茨基尔。

惠誉分析师阿卡什·古普塔（Akash Gupta）、希夫·卡普尔（Shiv Kapoor）和哈西拉·德·席尔瓦（Hasira De Silva）写道：“云顶马来西亚的收入反弹慢于我们的预期，而帝国疲软的指标加剧了对杠杆率的影响。”

他们补充说：“尽管如此，我们认为对母公司云顶有限公司按比例合并的杠杆指标的影响有限，因为现金流多元化程度明显高于云顶马来西亚。”

云顶马来西亚第二季度盈利4710 万令吉（1010 万美元），收入同比增长 13.7%，达到 24.7 亿令吉。这一结果使上半年收入略低于 47.6 亿令吉，比 2022 年同期增长 22.1%。

“马来西亚2022年和2023年上半年的收入占云顶马来西亚综合收入的60％以上，但受到2023年之交的强降雨和2022年底的山体滑坡等因素影响，阻碍了访问惠誉分析师表示。

他们将云顶马来西亚的收入预期“在 2023 年和 2024 年削减至 2019 年水平的 90% 至 95% 左右”。

分析师表示：“国内交通的稳定增长和国际游客数量的增加应该会推动收入增长，而2024年上半年可能修复的道路也将为其提供支持。”

他们补充说：“我们预计美国和英国的收入将持平，云顶马来西亚面临内需疲弱和成本压力，我们预计收入将在 2023 年下降，然后在 2024 年恢复。”

惠誉还观察到，云顶纽约“打算竞标纽约州南部三张全面赌场牌照之一，这些牌照可能会在 2024 年上半年颁发”。目前，云顶纽约在该州经营一家电子游戏场所。

该评级机构表示，云顶纽约评级的“评级观察负面”“包含了其可能无法在纽约州南部获得全面赌场牌照的风险”。

“在这种情况下，我们认为云顶纽约对云顶集团的战略重要性以及云顶有限公司提供支持的动力可能会减弱”，这可能导致云顶纽约的评级“被下调不止一级”。添加。

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